世界上各个主权国家基本都有自己发行的货币，各国也每天都与其他国家进行贸易或投资往来，但这么多货币里，最主要被人们所承认或使用的主要有五种，就是美元、欧元、日元、英镑和人民币，这其中美国、中国、欧元区和日本也是世界上最大的四个经济体，当然，美元遥遥领先，在国际贸易结算和外汇储备中远多于其他四种主要货币的总和，所以，人们评论一种货币是否贬值，经常就用默认与美元的汇率对比来衡量。

汇率主要在国际贸易结算上使用，或者在少部分的旅游与留学中有用，按汇率来评价一种货币是否贬值并不合理，特别是对美国自己来说，就更不好评价了，实际上，对一个国家国内居民衡量货币贬值与否更重要和合理的一个指标是CPI。那么，按CPI观察角度，世界主要四大经济体货币的贬值速度怎么样呢？

由于2008年美国次贷危机，美元开始量化宽松，从而引发各主要国家的货币都大放水，今年上半年又由罕见的于疫情原因，美联储更是大放水，世界各主要国家大多数跟进。所以，我们选取2008年为起点，2020年7月为终点来比较分析。

第一种我们用CPI来分析，CPI就是消费者物价指数，或者叫居民消费价格指数，通常也可以衡量一个国家的通货膨胀程度，对一个国家国内的居民日常生活影响比较大，一般CPI大于3时，就认为进入通货膨胀了，小于1时，被认为进入通货紧缩。CPI数据为各国政府自己公布。

美国这12年半来，CPI大于3的年份只有两年，即2008年的3.84%和2011年的3.16%，小于1的年份也有两年，即2009年的-0.3%和2015年的0.12%，其他年份都处于正常中，年平均值是1.71%。因此，如果从CPI的角度看，美国国内基本没有通货膨胀，自2008年以来的货币贬值幅度一共也只有19.7%，年平均不到2%，这些年美元增发这么多，国内并没有通货膨胀，显然是外溢了。

中国这12年半来，CPI大于3的年份有3年，即2008年的5.93%、2010年的3.18%和2011年的5.55%，低于1%的只有2009年的-0.73%，其他年份都基本在合理范围内，年平均值是2.6%，自2008年以来的货币贬值幅度一共是28.2%，年平均接近3%，算是正常但有点热，比较靠近通货膨胀。

欧元区这12年半来，CPI没有大于3的年份，低于1的年份有5个，即有近半的时间是处于通货紧缩阶段，年评价值是1.25%，虽然正常，但邻近通货紧缩，自2008年以来的货币贬值幅度比中美都低，一共是14.9%。

日本这12年半来，CPI也没有大于3的年份，低于1的年份却有11个，即日本大部分时间处于经济通缩时代，只有2008年和2014年这两年处在正常范围内，年平均值为0.38%，自2008年以来的货币贬值幅度一共只有4.75%，日本被称为失去的20年，从这里也可以看出，经济一直无法热起来。

因此，按照CPI来衡量，中国货币贬值最多，其次是美国和欧元区，日本贬值最少，只有一点点。2008年同样的100元，在中国只值71.8元，在美国只值80.3元，在欧元区能值85.1元，在日本则还可值95.25元。显然，日本居民的货币购买力最保值，当然，国家经济也增长最慢，中国贬值快，主要也是由于我们的经济增长快，经济热度高，货币需求量就大。

所以，货币的贬值幅度在正常情况下也是与经济增长速度正相关的，这些年，中国GDP增长最快，美国其次，欧元区还能增长一点，日本就基本原地踏步了。

转自：正眼视界